圖：本輪的設備更新政策，包括汽車以舊換新，將增強對新車的需求。
當前中國製造業固定投資額企穩回升，這種回升不僅反映出市場力量對設備更新需求的內在驅動增強，也是對當前政策扶持效應蓄勢待發的樂觀預期，預示着設備更新投資可能正處於轉折點，即將步入上行通道，但尚且需要一定程度的鞏固。
本輪設備更新政策的力度相比以往，涉及的領域更廣、規模更大、質量要求更高。從設備更新、以舊換新相關政策的歷史沿革來看，設備更新、消費品以舊換新並不是今年新產生的概念，但是以「大規模」去形容此次設備更新政策涉及的範圍和體量，是近15年來第一次出現。
此次政策於去年已開始醞釀，2023年12月的中央經濟工作會議提出「要以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新」，2024年2月的中央財經委員會會議中則進一步對於設備更新、消費品以舊換新做出更具體的部署，2024年3月的國務院常務會議指出「要結合各類設備和消費品更新換代差異化需求，加大財稅、金融等政策支持」。
從本次政策描述和以往製造業、基建設備更新政策的歷史經驗上來看，對設備更新的政策支持主要體現在財政稅收、貸款等資金相關手段，本輪設備更新政策支持力度可能會相比於2016年和2022年更大。
方案明確提出「通過中央財政安排的節能減排補助資金支持符合條件的汽車以舊換新；鼓勵有條件的地方統籌使用中央財政安排的現代商貿流通體系相關資金等，支持家電等領域耐用消費品以舊換新。持續實施好老舊營運車船更新補貼，支持老舊船舶、柴油貨車等更新。鼓勵有條件的地方統籌利用中央財政安排的城市交通發展獎勵資金，支持新能源公交車及電池更新」。
從歷史經驗來看，2016年、2022年中央均頒布了設備更新的相關政策，具體實施手段包含了財政資金支持和設立設備更新改造專項再貸款，本輪設備更新可能會加大補貼和稅收優惠，以及財政資金支持的力度。
通過觀測2009年、2016年、2022年三輪存量更新政策實施過程，除了2022年，在其餘兩次更新周期中，即2009年至2011年間伴隨財政刺激計劃，以及2016年至2018年間的「供給側改革」，政策導向均有力地推動了設備更新進程。在這兩個時期內，我們普遍觀察到產能利用景氣擴散指數強勁反彈，而2022年，由於出口的回落和內需有待提振，企業缺乏資金回流的信心，政策端僅僅通過提供專項再貸款無法鼓勵企業增加對於固定資產的投資。
年均規模超5萬億
根據2024年3月15日發改委發布的《實行大規模設備更新和消費品以舊換新既利當前、更利長遠》一文，2023年間，中國在關鍵經濟領域，諸如工業與農業，其設備投資總額達到約4.9萬億元（人民幣，下同）之巨。
根據初步評估，在本輪設備更新和消費品以舊換新的過程中，一個年均規模超過5萬億元的龐大市場正在形成，產業邁向更高附加值、更綠色環保、更智能化的發展軌道，從而有力拉動效益顯著的投資增長。
此輪政策另外值得關注點是對汽車以舊換新以及增強二手車市場流動性的強調，根據中國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹披露的信息，到2027年，預期報廢並需換購的乘用車有望達到1366萬輛。
汽車國內市場銷售可以細分為初次購買（新購）、車輛增補（增購）以及以舊換新（換購）三種類型。根據數據，自2009年起，中國汽車市場經歷了顯著的井噴式增長，銷量由2008年的567萬輛一路飆升至2017年的2420萬輛，連續數年呈現出強勁的爆發性增長，當前中國已步入車輛報廢高峰期。以普遍遵循的15年報廢周期計算，預計2023年將有約567萬輛乘用車完成報廢並進入換購流程，這一數字在2024年將進一步增至800萬輛，至2025年將達到1133萬輛，顯示出極為迅猛的增量趨勢，根據乘聯會的推算，到2027年，預期報廢並需換購的乘用車數量有望達到1366萬輛。若計入商用車的更新需求，當年總體更新規模預計將突破1500萬輛大關。